No es la primera vez que hablamos de las fortalezas de nuestra cartera en dólares. A fines de 2019 informamos cómo nuestra cartera superó todo en dólares y este año no será diferente. Análisis de cartera en dólares para el 2020.
La fortaleza de nuestra cartera es que consiste en ETF que cotizan en la bolsa de valores de EE. UU. Estos son, con mucho, los ETF más baratos y tienen mayores volúmenes de negociación, lo que los hace más eficientes. Como gestor de carteras, InbestMe puede incluir ETF que están prohibidos para inversores individuales en Europa.
Rentabilidad de la cartera ETF Dólar
En el gráfico anterior, podemos ver que la rentabilidad de nuestra cartera sigue siendo realmente asombrosa.
Nuestra cartera en dólares es acumulativa desde 2015 hasta el cierre de 2020 y tiene una rentabilidad promedio de 44%, variando de 19.8% a 61.8% dependiendo del perfil (0 a 10). Esto es 5,4 veces superior a la rentabilidad media de los fondos de inversión españoles (8,1%) durante este periodo. Estos son en promedio 35,9 puntos porcentuales más.
Nuestras carteras en dólares tienen TAE que van desde el 3,1% hasta el 8,4% dependiendo de su perfil (0-10), con una TAE media del 6,2%. Esta cifra es 4,9 puntos porcentuales superior a la rentabilidad media anual ponderada de los fondos de inversión españoles (basada en Inverco), que fue del 1,3% durante este periodo.
Se da una situación en la que todos los perfiles, incluido el del 3,1%, superan claramente la TAE media ponderada del 1,3% de los fondos de inversión españoles.
El cliente medio con 7 perfiles acumula una rentabilidad del 55,3%. Es decir, un acumulado de 47,2 puntos porcentuales más que el inversor medio en España, o más de 6,8 veces más. Un mismo cliente podría ganar una tasa anualizada del 7,6%, que es 6,3 puntos básicos superior al inversor medio en España, que se deja una tasa anual del 1,3% en este periodo.
Estamos convencidos de que el perfilado de los dos es muy diferente y esto por sí solo ya explica algunas de las diferencias y la otra viene enteramente de la eficiencia de nuestras carteras. Para contextualizar estas cifras, el inversor medio que invirtió 100.000 euros a principios de 2015 tendría 108.100 euros a finales de 2020, pero si invirtiera 100.000 dólares en la Cartera 7, hoy tendría 155.300 dólares. La cartera media es de 144.000 $.
Por lo tanto, el rendimiento en dólares de nuestra cartera a fines de 2020 continúa mostrando un rendimiento inigualable y supera con creces muchas métricas y carteras.
A continuación, echemos un vistazo más de cerca a los aspectos más técnicos.
Mejor rendimiento de cartera en 2020
En el siguiente gráfico podemos observar que la rentabilidad acumulada media de la cartera en dólares superó en 11,5 puntos porcentuales a la de la cartera en euros a finales de 2020 (44% frente a 32,5%). Esta diferencia se materializa en una TAE superior en 1,5 puntos porcentuales (6,2% frente a 4,7%).
En el Perfil 7 (que es el perfil promedio de nuestros clientes, que usamos como muestra para ilustrar los siguientes comentarios tomando el total de ingresos), esta diferencia es aún mayor, como se muestra en el siguiente gráfico.
La diferencia anual de alrededor del 2% por $7 se puede resumir de la siguiente manera:
- Mayor rendimiento de acciones: 1.2%
- Excelente rentabilidad sobre renta fija: 1%
Los dos números son similares, pero el 1% en bonos es el más notable porque esta clase de activos está infraponderada en la cartera.
La diferencia entre las acciones proviene principalmente de la mayor ponderación en dólares de las acciones estadounidenses en la cartera (casi un 10% más) y su mejor desempeño relativo en comparación con las acciones europeas, que tienen un mayor peso en la cartera europea.
Mantiene carteras en € y $, ambas internacionalmente diversificadas, pero con distintas distribuciones geográficas y exposiciones a sus respectivas divisas.
Casi la mitad de la diferencia en renta fija proviene de la renta fija a corto plazo. Denominada en dólares, esta clase de activos todavía aportó algo de rentabilidad durante este período, pero fue nula o negativa en euros. El resto se explica principalmente por la mayor contribución de los bonos emergentes en la cartera en dólares, que también se comportaron mejor en el período y representaron un peso ligeramente mayor en la cartera en dólares.
Los rendimientos ajustados al riesgo son:
Como ya hemos advertido en otras ocasiones, la rentabilidad no es la única variable a tener en cuenta.
Muchos inversores no prestarán atención a estos detalles técnicos. Pero si es más preciso y agrega otras variables como la volatilidad, el rendimiento ajustado al riesgo y el índice de Sharpe, puede ver si las dos carteras funcionan de manera idéntica, como puede ver en el gráfico. arriba.
De hecho, el ratio de Sharpe para carteras denominadas en dólares es bastante bajo (por ejemplo, 0,55 $ frente a 0,57 € en la cartera media).
Esto se debe, por un lado, a algo más de volatilidad en la cartera denominada en dólares durante este período, como se puede observar en el gráfico anterior (alrededor de 1% más).
Por otro lado, debido a que las tasas de interés del dólar son bastante altas, el índice de Sharpe ajusta a la baja los rendimientos divididos por el riesgo. Mientras que la rentabilidad ajustada al riesgo fue superior en $ para la cartera media (0,73 frente a 0,53), el ratio de Sharpe para la cartera denominada en $ disminuyó hasta 0,55, ligeramente por debajo de la media de 0,57 de la cartera denominada en euros.
Si bien el riesgo real de cada inversionista puede ser diferente y el mayor riesgo puede ser no cumplir con sus objetivos financieros, técnicamente es interesante incluir un análisis de riesgo para tener una visión más completa del desempeño de la cartera.
Invertir en dólares o euros
Recuerde que la razón principal para invertir en una u otra moneda debe ser la exposición directa o indirecta de la economía individual o familiar, presente o futura, a una u otra moneda.
Obviamente, podemos decidir activamente mantener un porcentaje de nuestros activos en otra moneda, pero esa decisión activa y porcentaje de inversión debe responder a un razonamiento más allá de la búsqueda de mejores rendimientos. Depende de cómo cambie la tendencia. Macroeconómica o relación entre distintas monedas.
Por ejemplo, es importante tener en cuenta que las acciones estadounidenses han superado a los índices mundiales durante muchos años, lo que probablemente se corregirá en algún momento.
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