Rentabilidad de marzo de 2020 a 2021 del año pasado
En estos días tenemos que tener cuidado al observar los rendimientos del año pasado. Por ejemplo, considere el siguiente gráfico.
Este gráfico muestra la rentabilidad del Perfil 7 del Fondo Indexado, Fondo Indexado ISR y Cartera de Planes de Pensiones del 16 de marzo de 2020 al 16 de marzo de 2021. Obtuvo rendimientos notables del 33,7%, 37,2% y 41,4%, respectivamente. .
¿Por qué está pasando esto? ¿Por qué estos retornos no son representativos?
Es muy simple de entender. A mediados de marzo de 2020 se produjo una baja relacionada con la crisis del Covid-19 y la posterior recuperación. Esta es una lección sobre la importancia de invertir a largo plazo.
Puede verlo en el gráfico anterior para el índice mundial S&P500 y MSCI, que muestra una caída y una recuperación de casi una V (o el logotipo de Nike). Con esta recuperación, todos los datos de cualquier fondo, cartera o acción deberían reflejar rendimientos muy altos desde marzo de 2020 hasta marzo de 2021.
Entonces, una recuperación desde el punto más bajo también significa un regreso de 4 años. Es por eso que la rentabilidad de marzo de 2020 a marzo de 2021 es tan alta como la rentabilidad de todo el año, pero no representativa. .
Tasa de rendimiento anualizada (TAE) frente a tasa de rendimiento anual
Generalmente, un año de rentabilidad no significa nada.
La rentabilidad de un año no es representativa de si un activo, acción, bono, fondo de inversión u otro activo es una buena inversión. .
En primer lugar, porque la rentabilidad de un año depende de si el año fue positivo para el mercado, como sucedió de marzo de 2020 a marzo de 2021, o viceversa porque el mercado cayó fuertemente en ese año.
Segundo, porque cualquier activo puede tener un buen (o mal) año. Ya hemos comentado la falta de prevención de recaídas en el manejo activo.
Por lo general, la base es un año calendario. Pero incluso si es un año calendario, esto tampoco nos dice mucho. Como dijo Robert Schiller, un año no es importante para el mercado porque un año es solo un período de tiempo para que la tierra gire completamente alrededor del sol. ¿mercado?
Es por eso que preferimos reportar rendimientos anualizados o APR. ¹ Se da preferencia a los informes de plazos más largos, incluso si se incluye una prueba retrospectiva parcial, incluso si la gestión de la cartera comienza más tarde en la cartera durante el mayor tiempo posible. Esto se debe a que cuanto mayor sea el período considerado en el cálculo, más representativa será la TAE. ² .
Rendimiento de 1 año vs. tasa de rendimiento esperada
Uno podría estar tentado a aceptar la rentabilidad de períodos excepcionales, como el período de marzo de 2020 a marzo de 2021, como un indicador de lo que sucederá en el futuro.
Recientemente, se nos pidió que comparáramos el rendimiento de un activo en particular durante el último período (o parte de este período excepcional) con el rendimiento esperado de nuestra cartera. Está claro que el retorno de un año (sobre todo en casos excepcionales) y el retorno esperado son cosas muy diferentes. .
La AER proyectada de nuestra cartera es solo un "promedio" de rentabilidad significativa (estadísticamente válida) a mediano y largo plazo.
Además, habrá ejemplos del mundo real de rendimientos esperados con cierto grado de confianza estadística (95%), es decir, un rango de rendimientos.
Un ejemplo de fuera de ciertos rangos estadísticos se dio precisamente en la caída del Covid-19, como se muestra en el siguiente gráfico.
Como puede ver en el gráfico anterior, los rendimientos esperados son promedios y pueden no ser representativos de lo que sucede cada año, por lo que esto rara vez sucede. .
Las evoluciones reales de la rentabilidad giran en torno a las líneas de tendencia esperadas, pero rara vez coinciden exactamente. Cuanto más largo sea el período de inversión, más probable es que el rendimiento acumulado real se acerque más a la línea de tendencia esperada.
Sin embargo, como puede ver en el gráfico anterior, en circunstancias excepcionales, los rendimientos reales pueden ser muy diferentes a los esperados (recuerde, el gráfico representa lo que es estadísticamente posible con un 95 % de confianza).
Los rendimientos de un año no significan mucho, y los inversores también deben tener en cuenta que los rendimientos anuales esperados, o las APR proyectadas, son solo una referencia de lo que es más probable en unos pocos años. Digamos que 5 es mejor 10.
Uno de los mayores beneficios de la exponenciación es que estaremos muy cerca de la exponencial, que es válida por 1 año, 5 años o 10 años o de por vida.
¹L Tasa Anual Efectiva (TAE) es la tasa de crecimiento anual compuesta. En otras palabras, es un número que representa la tasa a la que habría crecido una inversión si hubiera crecido a la misma tasa cada año y capitalizado y reinvertido las ganancias. En definitiva, es la tasa de rendimiento anual efectiva de un instrumento financiero independientemente de su vencimiento, por lo que se puede decir que es una especie de tasa de rendimiento anual promedio.
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